Jaarcijferseizoen geeft richting

De beurs is het jaar 2010 gematigd positief begonnen, maar lijkt zich toch ietwat in niemandsland te begeven. Dagen van plusjes en minnen wisselen elkaar af, waardoor we al enkele weken tussen grofweg 330 en 345 bewegen.

De inspiratie om snel door te trekken naar 360 ontbreekt, maar anderzijds ontbreekt eveneens de ammunitie om serieus te dalen, laat staan voor paniek te zorgen.

Bij een voortkabbelende beurs dalen de handelsomzetten, er zijn momenteel weinig bijzondere verhalen rondom individuele aandelen, zelfs geen serieuze emissies. Het is wachten op nieuwe inspiratie, en heel goed mogelijk dat de komende stroom jaarcijfers daar voor gaat zorgen.

Winstnemingen

Ik geef beleggers die volop hebben geprofiteerd van het beursherstel in 2009 een rondje winstnemingen in overweging. Daarmee ga ik in tegen het advies van grootbank Goldman Sachs om nu massaal in aandelen te stappen. Zo’n advies had ik liever een jaar geleden van ze gehad, toen de AEX op 200 stond. Niet nu het inmiddels vanaf die 200 met 70 procent is opgeveerd. Het incasseren van winsten op langlopende posities kan saai overkomen. De beurs doet het toch nog goed? Er zit misschien wel meer in het vat.

Toch heb ik een heel sterk gevoel dat sommige aandelen nu te ver doorschieten. Het jaarcijferseizoen is in aantocht, en bedrijven zullen met de billen bloot moeten ten aanzien van hun prestaties in 2009. Nog interessanter zijn hun verwachtingen voor 2010 en daarna. En ook al ga ik er vanuit dat de meeste bedrijven een stuk positiever zullen zijn dan een jaar geleden, dan nog kan het afzetten van de inmiddels ver opgelopen koers tegenover de gerealiseerde en verwachte winst wel eens tot ontnuchtering leiden

Kantelpunt

Dat wil niet zeggen dat ik hiermee verkoopadviezen doe uitgaan. Het is aan uw eigen oordeel of u uw aandelenposities nog even wil aanhouden of niet. Het is meer omdat ik de citroen niet tot op de laatste druppel wil uitknijpen. Daarenboven past het in een schone lei gedachte, die gepaard gaat met een mogelijk kantelpunt in het beurssentiment.

Ik krijg momenteel ook berichtjes binnen van mensen die wachten op nieuwe ‘tips’ en adviezen. Alsof ik ze zo maar even uit de mouw kan schudden. Maar zou het eerlijk zijn nu met koopadviezen te komen na een bijna 1 jaar durende rally? Dat soort volksverlakkerij laat ik liever aan banken over die momenteel kwistig met koopadviesjes strooien. Maar niet naar u zullen omkijken als over enkele maanden de koers gedaald is en het koersdoel vrolijk neerwaarts wordt aangepast.

Verkoopkandidaten

Omdat de rally al zo lang duurt en omdat de waardering van bepaalde aandelen tot ontnuchtering kan leiden afgezet tegen soms fors lagere winsten, kijk ik even de kat uit de boom voor wat betreft de koopkant. Eerder zie ik het aantal kandidaten toenemen dat voor verkoop of shortselling in aanmerking komt, gezien hun te forse waardering.

Ik realiseer me dat niet iedereen in staat is aandelen short te gaan, of zich er gevoelsmatig niet prettig bij voelt. Opties (schrijven van calls danwel aankoop van puts) kunnen dan een alternatief vormen. Ik ben me dan ook aan het oriënteren op kandidaten voor dit soort strategieën, mocht blijken dat de beurs toch een neerwaartse trend in gaat zetten. Tegenvallende berichten rondom de jaarcijferrapportage kunnen dan de trigger vormen voor te ver in koers opgelopen aandelen om terug te vallen.

Leon Hillen is een 'selfmade' beursdeskundige en expert op het gebied van stockpicking. Volg hem ook via http://twitter.com/leonhillen.