Honden op de beurs

De Dogs of the Dow-theorie is behoorlijk bekend in de financiële wereld. Deze gaat ervan uit dat de aandelen uit de Dow Jones met het hoogste dividendrendement aan het eind van een kalenderjaar het in het volgende jaar beter gaan doen dan het gemiddelde van de gehele Dow. Gaat deze theorie ook op voor Europese bedrijven?

© ANP

Door Peter Cordes | Wijs & Van Oostveen in samenwerking met belegger.nl

Bij de Dogs of the Dow gaat het om aandelen die aan het einde van het jaar het hoogste dividendrendement hebben en op dat moment zijn achtergebleven qua koersontwikkeling. Want, hoe lager de koers, hoe hoger het dividendrendement.

De strategie om aan het einde van een jaar in de tien Dogs van dat moment te investeren, levert vaak een beter rendement op dan een investering in de gehele Dow Jones-index. Uiteraard gaat dit niet ieder jaar op. Zo was bijvoorbeeld 2009 een jaar waarin de Dogs of the Dow minder presteerden dan de gehele Dow Jones-index.

Europese dogs

Maar de Europese dogs springen er pas echt uit. Die uit de Euro Stoxx 50 doen het aanzienlijk beter dan hun Amerikaanse soortgenoten. Ivan Snurer van onafhankelijk adviesbureau Quantalytica maakte een rendementsoverzicht van de Europese Dogs vanaf 1994 tot en met vorig jaar. Daaruit blijkt dat zij het vrijwel ieder jaar beter deden dan de Euro Stoxx 50 in zijn geheel.

Vorig jaar was het rendement van de tien Europese dogs 61,5 procent tegen 25,7 procent voor de gehele Euro Stoxx 50. In totaal was het gemiddelde rendement, inclusief dividenden, van de Euro Stoxx 50 in de periode 1994-2000 zo'n 7,2 procent.

De tien dogs behaalden in dezelfde periode een rendement van 13,4 procent. Over de periode 2000-2009 was het rendement respectievelijk -2,5 procent en 5,1 procent. Een beleggingsmethode om in de gaten te houden dus.

Honden in 2010

De honden voor 2010 zijn de aandelen die eind 2009 het hoogste dividendrendement hadden. Het gaat om ING en Aegon, het Duitse RWE en Deutsche Telekom, het Italiaanse ENI en Enel, het Franse Vivendi en France Telecom en het Spaanse Banco Santander en Repsol.

Zijn bovengenoemde honden tot nu toe pitbulls of keffertjes gebleken? In de periode van 1 januari tot en met 13 april 2010 is het verschil nog niet echt opzienbarend. De Euro Stoxx 50 boekte in die periode een rendement van 1,4 procent, tegenover een rendement van 1,6 procent voor de Europese dogs.

Vaak

De Amerikaanse dogs, de Dogs of the Dow, deden het relatief beter. Die boekten over dezelfde periode van 2010 een rendement van 8,4 procent. De Dow Jones bleef steken op 6,3 procent.

Er zijn veel van dit soort beleggingstheorieën en -systemen. De Dogs of the Dow springt er echter uit, omdat deze theorie heel vaak opgaat. Meer dan interessant dus, deze theorie.

Peter Cordes is hoofd vermogensbeheer bij Wijs & van Oostveen. Cordes (1969) startte bij het beleggersplatform BeursOnline, waar hij zich richtte op content management en het ontwikkelen van concepten. Al snel maakte hij de overstap naar de researchafdeling bij Wijs & van Oostveen, waar hij de beleggingsvisie vertaalde in concrete producten en een heldere dienstverlening voor particuliere beleggers.