Beleg in tech

Ik beleg vele malen liever in technologie dan in de door velen als kansrijk bestempelde financiële sector. Apple en ASMI zijn voorbeelden van een constant groeiende markt.

© NU.nl/Chris Heijmans

Door Martine Hafkamp | Fintessa Vermogensbeheer, in samenwerking met Belegger.nl

Dat veel, al dan niet particuliere, beleggers kuddedieren zijn blijkt wel uit de nog steeds grote belangstelling voor beleggingen in BRIC, grondstoffen en goud. Nu beleg ik voor mijn klanten direct dan wel indirect eveneens in die eerste twee thema’s, maar in het kader van risicospreiding er is meer tussen hemel en (beleggings)aarde.

Wat betreft beleggen in aandelen van technologiebedrijven zijn de meningen verdeeld. Veel beleggers zitten door het barsten van de internetbubbel op de blaren. Bang om verlies te nemen hebben zij nog steeds de aandelen die indertijd op basis van torenhoge verwachte toekomstige winsten, veel te duur gekocht zijn.

Investeringen

Er is in mijn optiek een aantal technologiebedrijven dat, afhankelijk van ieders beleggingsdoelstelling, de moeite waard is en zelfs als een defensieve belegging kan worden beschouwd. De investeringen in de technologiesector zijn door de noodzaak om te besparen op de kosten de afgelopen jaren historisch laag geweest.

Hier zal verandering in (moeten) komen. Niet alleen zal er door technologische voortgang geld gestoken moeten worden in nieuwe datacentra, maar ook zal bestaande apparatuur moeten worden vervangen. Dat zal niet alleen resulteren in stijgende omzetten maar ook in verder aantrekkende marges.

Beeld

De beeldvorming van te conjunctuurgevoelig, te veel concurrentie, te weinig vet op de botten en te duur is daarom ver verwijderd van de heersende realiteit. Dat mijn stelling opgaat dat het hier gaat om een constant groeiende markt hebben de meest recent gepubliceerde kwartaalcijfers nog eens bevestigd.

Bedrijven als Apple en wellicht in iets mindere mate Cisco zijn bovendien modelvoorbeelden van hoe belangrijk het is om door de jaren heen een goede reputatie op te bouwen en in stand te houden.

Beide bedrijven zijn niet alleen marktleider in hun tak van sport, maar ook financieel zeer solide. Cisco heeft zo’n 40 miljard dollar in kas, Apple heeft aan het einde van het jaar naar verwachting zo’n 48 miljard dollar op de rekening staan.

Vernieuwing

Deze laatste onderneming weet door haar constante vernieuwingsdrang steeds meer gebruikers aan zich te binden. De iPad is wederom een hit, waardoor het marktaandeel van Apple kan blijven groeien. En wat te denken van de marge? Een onderzoeksbureau heeft berekend dat het produceren van een iPad 250 dollar kost, terwijl deze in de winkel voor 499 dollar over de toonbank gaat.

Apple gaat tevens de richting op van een spin in het web op het gebied van content. Nu al is de onderneming met iTunes de grootste muziekverkoper ter wereld en met de iPad komt daar het digitale boek bij. Als laatste argument om in Apple belegd te blijven is het gegeven dat het in de Verenigde Staten voor Apple gebruikers al mogelijk is zich te abonneren op films en televisieseries om te downloaden.

ASMI

Maar ook in eigen land biedt de technologiesector kansen. Voor de wat meer offensief ingestelde belegger is ASM International hier een goed voorbeeld van. Het belang van bijna 53 procent dat de onderneming houdt in ASM Pacific is al meer waard dan de beurswaarde van ASMI. Dat is in mijn ogen niet terecht.

De onderneming heeft al aangegeven dat de orderinstroom in de eerste maanden van dit jaar erg sterk is gebleven. Verrassend is de sterke groei in de LED-sector. Zoals ook bij de cijfers van Philips en Siemens te zien is, zit daar wereldwijd momenteel de groei. Het maakt de onderneming bovendien minder conjunctuurgevoelig.

Argumenten

Samen met het gegeven dat door de uitgifte eind vorig jaar van een converteerbare obligatie de balans op orde is en dat naar verwachting de front-end activiteiten door een grootschalige reorganisatie en de nieuwe ALD-technologie dit jaar winstgevend zullen worden hebt u wat mij betreft, op voorwaarde dat het past binnen uw beleggingsdoelstelling, genoeg argumenten in handen het aandeel in portefeuille op te nemen.

Wie denkt dat de koersbomen niet tot in de hemel groeien, hoeft de technologiesector dus niet links te laten liggen. Persoonlijk beleg ik vele malen liever in technologie dan in de door velen als kansrijk bestempelde financiële sector…

Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Zij won in 2008 de Gouden Stier voor de beursvrouw van het jaar.