Massa is kassa

Een grotere en rijkere Chinese middenklasse biedt kansen voor westerse bedrijven

Door Martine Hafkamp | Fintessa Vermogensbeheer, in samenwerking met Belegger.nl

Door de economische groei en de toenemende welvaart in opkomende landen kunnen de producenten van luxegoederen de vraag bijna niet bijbenen. De kwartaalresultaten van de diverse beursgenoteerde producenten van luxegoederen overtreffen keer op keer de verwachtingen en hun aandelenkoersen doen het vele malen beter dan de indices waarin zij zijn opgenomen.

Onderzoeksbureau McKinsey verwacht dat de komende drie jaar het bedrag dat Chinezen besteden aan luxe consumptiegoederen zal verdubbelen. En ook Stephen Roach van Morgan Stanley ziet de toekomst van China positief in.

Die verwachting komt niet zo maar uit de lucht vallen. Deze maand wordt door het Volkscongres het twaalfde vijfjarenplan vastgesteld en Roach verwacht dat dit een keerpunt in de ontwikkeling van de Chinese economie zal worden.

Import

In plaats van te focussen op de export, zet China de komende tijd met het stimuleren van de binnenlandse consumptie fors in op een uitbreiding van de import. Hiertoe lijkt een eerste aanzet te zijn gegeven, gezien het feit dat China afgelopen februari het grootste handelstekort in zeven jaar boekte. Om dit niet een incidenteel verschijnsel te laten zijn, staat er een aantal maatregelen op stapel om de import duurzaam te laten toenemen.

Niet alleen via geleidelijke loonsverhogingen, maar ook via belastingmaatregelen en het verbeteren en financieren van plannen voor de sociale zekerheid zal de koopkracht van de Chinese burger verder moeten stijgen. Bovendien wordt er, om de werkgelegenheid te stimuleren, veel geïnvesteerd in een meer arbeidsintensieve dienstensector.

Rollen

Deze maatregelen samen leggen de nadruk op de Chinese consument en laten het gemiddeld besteedbaar inkomen per hoofd van de bevolking stijgen. Daardoor moet de Chinees zijn Yuans gaan laten rollen.

Tot nu toe zijn de Chinezen echter nog een redelijk spaarzaam volk. Dat is niet zo verwonderlijk als je je realiseert dat de huidige gemiddelde oudedagsvoorziening voor Chinese arbeiders heel erg laag is.

Een hoger inkomen per hoofd van de bevolking in China en een grotere toekomstzekerheid biedt voor veel (Westerse) ondernemingen kansen. Het is niet dat ik denk dat direct alle 1,3 miljard Chinezen ineens heel veel meer zullen gaan consumeren.

Zo is men als gevolg van de stijgende voedselprijzen en de kosten van huisvesting in China een steeds groter deel van het inkomen kwijt aan deze eerste levensbehoeften. Als echter maar een klein extra percentage wel luxegoederen gaat kopen, betekent dit een enorme verruiming van het potentiële afzetgebied.

Tassen

Meer nog dan nu het geval is, zouden producenten van merkartikelen kunnen profiteren. Veel ‘nieuwe rijken’ zullen graag willen laten zien dat het hen goed gaat. Beursgenoteerde producenten van dure tassen, sjaals, kleding en horloges uit het hoogste segment als LVMH, Richemond, PPR, Burberry of Hermes verwachten dat ook.

Daarom heeft LVMH, de grootste producent van luxeartikelen ter wereld, recentelijk concurrent Bulgari overgenomen. Naar verwachting zal China de positie als belangrijkste afzetmarkt ter wereld in 2015 hebben overgenomen van Japan. Een aansterkende Yuan zal die ontwikkeling nog eens extra in de kaart spelen.

Kansen

Een Chinese middenklasse die in aantal en koopkracht zal toenemen, biedt ook kansen voor ondernemingen als Adidas en Nike. Beide ondernemingen doen het uitstekend. Adidas heeft door de overname van Reebok de concurrentiepositie danig versterkt en heeft bij de publicatie van de laatste kwartaalresultaten de omzetverwachting voor het huidige boekjaar al opwaarts bijgesteld.

Alles in ogenschouw nemend lijkt de sector van de luxegoederen voldoende potentie in zich te hebben om een nadere studie te maken van de beleggingsmogelijkheden die ondernemingen bieden die hier actief in zijn. Wereldwijd worden steeds meer werkpaarden luxepaarden…

Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Zij won in 2008 de Gouden Stier voor de beursvrouw van het jaar. Volg Martine ook op Twitter.com/Martinehafkamp

Auteur heeft privé geen positie in één van de genoemde ondernemingen, klanten van Fintessa evenmin.