Geplaveide wegen

Kerst kan ons verleiden tot bespiegelingen die ons zelfs op beleggingsideeën kunnen brengen. Meer dan 2000 jaar geleden werden er al volkstellingen gedaan en sindsdien heeft de tijd niet stilgestaan.

Door Martine Hafkamp | Fintessa Vermogensbeheer, in samenwerking met Belegger.nl

De wereldbevolking groeit, de verstedelijking rukt op, de wegen slibben dicht en de economie in groeilanden floreert nog steeds. Exxon Mobil, nog steeds één van de grootste bedrijven ter wereld, verwacht dat de omvang van de wereldeconomie in 2040 zal zijn verdubbeld.

Overal ter wereld zijn investeringen in infrastructuur nodig. Onder infrastructuur wordt kort gezegd het totaal van voorzieningen verstaan, zoals (spoor)wegen, vliegvelden, havens, bekabeling, riolering, wegennet, etc. De investeringen in infrastructuur zijn de laatste paar jaar wel gestegen, maar de toename is nog te gering om te kunnen voldoen aan de enorm gestegen behoeften.

Uitbreidingsinvesteringen

Het gaat hier niet alleen om uitbreidingsinvesteringen, maar ook om het vervangen van verouderde infrastructuur in de geïndustrialiseerde landen. Volgens de Amerikaanse Kamer van Koophandel kost de veroudering van wegen, luchthavens, bruggen, tunnels en waterleidingnetwerken de Amerikaanse economie elk jaar maar liefst 2.000 miljard dollar.

Voorts is er becijferd dat uit het Britse waterdistributienetwerk, waarvan een deel nog dateert uit de Victoriaanse tijd, dagelijks meer dan drie miljard liter water weglekt. Maar ook het Nederlandse gasnetwerk is verouderd. Een groot deel bestaat nog uit gietijzer en is veelal meer dan vijftig jaar oud…

Opkomende landen

Opkomende landen moeten vrijwel uit het niets gigantische netwerken van infrastructuur opbouwen. Gelukkig hebben zij daar het geld ook voor. Als er één sector is, die hiervan kan profiteren is het wel de bouw- en grondstoffensector.

Hoewel de overheden van Westerse landen de komende jaren tegen de achtergrond het terugdringen van het schuldniveau zich veelal zullen beperken tot de hoogstnoodzakelijke investeringen, rolt China in een razend tempo niet alleen in eigen land, maar ook op het Afrikaanse continent een geheel nieuw infrastructureel netwerk uit. In 2008 kondigde de Volksrepubliek daartoe een investeringsprogramma aan van omgerekend 460 miljard euro.

WK Voetbal

Maar ook een land als Brazilië, inmiddels opgestoomd tot de zevende economie ter wereld, maakte al in 2010 bekend in vijf jaar tijd voor 1.000 miljard dollar te zullen investeren in infrastructuur. Een deel van deze investeringen is ten behoeve van het WK Voetbal in 2014 en de Olympische Spelen in 2016, maar er wordt ook fors geïnvesteerd in het aanleggen en uitbreiden van havens. Een ander teken dat het er in Brazilië geen gebrek aan geld is, is het gegeven dat Europa de hoop op het land heeft gevestigd voor een substantiële bijdrage aan het IMF…

De OESO schatte in 2009 dat tot 2020 wereldwijd voor ongeveer 13 biljoen euro zal worden geïnvesteerd in infrastructuur. Een aantal andere gerenommeerde onderzoeksbureaus komt op soortgelijke bedragen uit. Deze enorme verwachte toestroom van investeringsgeld houdt echter niet automatisch in dat alle beursgenoteerde bedrijven die gelieerd zijn aan infrastructuur geld zullen verdienen.

Goede bedrijfsvoering

Zelf zie ik het meeste heil in beleggingen in aandelen van bedrijven met een goede bedrijfsvoering, die zich richten op de bouw van nieuwe en verbetering van bestaande infrastructuur en die weinig met overheidsbemoeienis van doen hebben.

Als ik een aantal concrete voorbeelden moet noemen: mijnbouwreuzen als BHP Billiton, Rio Tinto en Vale, grote cementbedrijven als Lafarge en Holcim, leveranciers van technologie aan de energie-industrie als General Electric en Siemens of leveranciers van infrastructuur voor telecom als Cisco of Alcatel-Lucent. Ik zeg niet dat uw beleggingsweg daarmee over rozen zal gaan, geplaveid zal zijn en dat u onderweg geen hobbels zal tegenkomen, maar u bent daarmee volgens mij wel verzekerd van een belegging die tegen een stootje kan.

Auteur heeft privé geen positie in één van de genoemde bedrijven, klanten van Fintessa evenmin.

Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Zij won in 2008 de Gouden Stier voor de beursvrouw van het jaar. Volg Martine ook op Twitter.com/Martinehafkamp.