Een nieuw begin

Een bewogen beursjaar is ten einde. Veel beleggers zullen blij zijn om met een schone lei aan het nieuwe jaar te kunnen beginnen, hoewel de (Europese) sterren niet gunstig staan.

Door Martine Hafkamp | Fintessa Vermogensbeheer, in samenwerking met Belegger.nl

Het is dan ook niet zo verwonderlijk dat de consensus zeer pessimistisch is, eigenlijk het spiegelbeeld van vorig jaar. Dat betekent mijns inziens dat het in 2012 eigenlijk alleen maar kan meevallen. Graag deel ik mijn verwachtingen met u.

Al het slechte nieuws lijkt zo onderhand wel te zijn ingeprijsd. Als er in de loop van dit jaar, lichte, meevallers komen, zullen de koersen daar positief op kunnen reageren. Zo bekeken zou 2012 wel eens een verrassend beursjaar kunnen worden.

Dat betekent echter niet dat de koersen direct vanaf vandaag in een rechte lijn omhoog zullen gaan. Het kan heel goed dat dit pas later in het jaar zal gebeuren.

Europa

De economie in Europa zal krimpen, mede omdat de kredietverlening van banken verder afneemt. In opkomende markten echter zal de economische groei weer aantrekken. De Verenigde Staten lijken hun positie als leidende economie weer te gaan innemen.

De beurs heeft het daar afgelopen jaar niet alleen beter gedaan dan alle West-Europese beurzen, maar ook dan die van de BRIC’s. Het lijkt erop de Amerikaanse economie als eerste hervormd en wel uit de strijd zal komen, terwijl andere landen nog aan het herstructureren zijn of moeten.

Beleggen

De centrale banken zullen gezien de hoge schuldenlast de rente nog een tijd laag houden. Dat maakt zowel spaargeld als obligaties minder interessant, met uitzondering van een aantal bedrijfsobligaties. Volgens mij zullen aandelen de beste beleggingscategorie blijken te zijn.

In 2012 heeft beleggen dan ook zeker nog zin, hoe vaak sombermannen u ook anders willen doen geloven. Maak een goede en bij uw persoonlijke omstandigheden passende verdeling tussen aandelen en bedrijfsobligaties.

Beleg in internationale kwaliteitsaandelen van ondernemingen met een gezonde balans, weinig schulden en een stabiel dividend. Dividend is van belang, maar mijd bedrijven met een verdacht hoog dividend of rente.

Spreiding

Zorg voor voldoende spreiding, kijk over de grens en zorg ervoor dat de ruggengraat van uw portefeuille bestaat uit recessiebestendige bedrijven. Denk daarbij bijvoorbeeld aan bekende merknamen die u in het dagelijks leven regelmatig tegenkomt in de supermarkt, kledingwinkel of computerzaak.

Vul die selectie eventueel en afhankelijk van uw risicoprofiel aan met sterke nichespelers. Vooral relatief nieuwe trends als cloudcomputing, tablets, smartphones, internettelevisie en kopen via internet zullen hard groeien.

Leegstand

Vanwege de toename van het kopen via internet en het feit dat de middenstand slechts mondjesmaat krediet krijgt, zullen winkeliers het nog moeilijker krijgen. Dalende huurinkomsten en leegstand zullen resulteren in verder dalende vastgoedprijzen.

Het lijkt me eveneens verstandig een deel van uw portefeuille te alloceren in beleggingen in groeilanden. Dit kan zowel rechtstreeks als via daarop georiënteerde westerse ondernemingen.

De langverwachte overnamecarrousel zal wel eens wat sneller kunnen gaan draaien nu een groot aantal beursgenoteerde ondernemingen goedkoop lijkt. De consolidatieslag zal vooral kunnen plaatsvinden onder bouwbedrijven, farmacie/biotech en internetretail.

Grondstoffen

Grondstoffen blijven gevraagd. Vooral Australië kan hiervan profiteren. De inflatiedreiging lijkt daar onder controle. De Australische centrale bank is eind vorig jaar niet voor niets het pad van renteverlagingen ingeslagen.

Ouderwets rechttoe rechtaan beleggen zou dit beursjaar wel eens de winnende tactiek kunnen worden, terwijl allerlei exotische strategieën op niets kunnen uitlopen. Voorwaarde hiervoor is wel dat de Europese regeringsleiders de daad bij het woord voegen en daadkrachtig voortgaan op de aarzelend ingeslagen weg naar herstel.

Tot zover de disclaimer. Ik wens u een voorspoedig 2012 toe!

Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Zij won in 2008 de Gouden Stier voor de beursvrouw van het jaar. Volg Martine ook op Twitter.com/Martinehafkamp.